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國債期貨并進現貨清算市場美國新清算機構成立

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國債期貨并進現貨清算市場美國新清算機構成立

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  國債期貨并進現貨清算市場 美國新清算機構成立  固然自危機爆發以來,國際清算 ,存款信托治理公司,美聯儲,美國證券交易委員會,芝加哥商品交易委員會一直致力于場外交易的衍生品集中清算,但場外交易本身的靈活性決定了這是一個漫長的過程。

   全美第一家CDS清算機構直到2009年3月10日才問世。

   目前尚未獲批的紐約投資組合清算公司 (NYPC),是不是同樣會經歷一個漫長的過程?  6月20日,紐約-泛歐交易所(NYSE)與美國存款信托和清算公司(DTCC)建立的這一交易清算中央,總部設在紐約,NYSE和DTCC分別持有其50%的股權。

     本日焦點2009年6月24日  遏制地方圈地 國土部預審卡地四成  地方投資用地缺口很大,國土部1-5月的檢查中發現,地方政府搭車用地和借機圈地的題目仍存在。

     美市政債務收益率大漲 巴菲特稱警惕危機爆發  央行嚴控最后兩月放貸  兩巨頭稱油荒下月底結束  韓朝沖突致人民幣升值壓力暫緩  稀土瘋漲后轉跌 部門品種降萬元  氟化工將成黃金工業 門檻進步  西安秦始皇祖墳被挖(圖)  香港人為什么要急著換人民幣  “電王”朱共山200余億豪賭多晶硅  曹仁超稱金價有看上探1345美元  擬注進主業資產 河北鋼鐵團體整合沖刺  沿海需求反彈 廣東6月電力指標有看轉正  打新收益下降 債券型基金“股性”漸褪  該公司計劃將在2010年7月投進運行,由原芝加哥期貨交易所(CBOT)及清算公司(ClearingCorp)首席執行官丹尼斯·杜特勒(DennisDutterer)領導。

     Liffe與FICC協力  按協議, NYSE提供了五千萬美金的保證金進步NYPC的安全性,對NYPC作為中間人的違約風險做出擔保。

     按NYSE的說法,該清算公司在業界的實力主要源自兩方氣力,即NYSE海內期貨平臺倫敦國際金融期貨交易所(Liffe)以及DTCC下屬的固定收益清算公司(FICC)。

   合資公司運作的初步構想,是但愿通過Liffe期貨平臺入行固定收益衍生品交易的清算。

     DTCC負責人接受采訪時表示:“固定收益產品主要指美國國債,買家主要有對沖基金,投資 ,貿易 投資部,保險公司以及資產治理公司。

   ”  Liffe是整個合資公司中極為重要的交易平臺。

   其業務籠蓋阿姆斯特丹,布魯塞爾,里斯本,倫敦和巴黎的衍生品市場,日交易額為2萬億歐元。

   其衍生品交易市場尤其是場外交易市場極為活躍,2007年前連續四年年均勻增長率超過18%。

     Single pot清算模型  NYPC總裁杜特勒對NYPC給出了一個生動的比喻,“Single Pot”。

     “NYPC的建立是一個里程碑,由于它可以將現金市場和期貨市場的清算放進一個罐子里。

   ”他說,國債現貨市場上的收益及其衍生品杠桿收益將被同一清算。

     而目前在美國,固定收益產品現貨市場和期貨市場的清算由不同的機構承擔,即“兩個籃子”。

   證券產品的清算屬于現貨市場,俗稱現金市場,由DTCC負責;而期貨市場的清算主要由CME團體所擁有清算平臺入行處理。

     好比,一位交易員同時在5年期國債現貨和期貨市場上做多,清算過程中,就帶來了相互聯系關系的兩市風險。

   目前的清算機構都是按市場入行劃分的,這偏離了產品,在風險評估上泛起漏洞。

     NYSE表示,新成立的NYPC將替換現有的期貨清算機構的,將固定收益產品的期貨清算交易收進囊中,“目前關于兩市合一的詳細清算模型還在入一步計算之中,但是基本框架已經成形。

   ”  按NYSE向本報發送的圖片模型,新清算方式會將現貨市場和期貨市場的收益相加,并且減往原本相互沖抵的部門。

     CEO“虛位”  然而,一席有關人事變動,組織架構及監管模式的探討,重新引發了市場對于新合資公司運作的擔憂。

     DTCC負責人說,“牽涉到固定收益期貨產品的復雜性,目前DTCC正在為NYPC物色一位新的CEO。

   我們但愿這位一把手具有豐碩的期貨交易經驗。

   而杜特勒并不是一位理想人選。

   ”  這很可能是由于杜特勒的缺少一線“操盤”經驗。

   來自NYSE的信息顯示,杜特勒具有20年DTCC工作經驗,并曾擔任芝加哥交易委員會臨時主席兼CEO,及芝加哥商品期權交易委員會總檢察官。

     合資公司組織架構方面,NYSE和DTCC都表示還在入一步研究中。

   目前對部分設計,職權設計,崗位設計,招聘人數等詳細計劃還沒有確立。

     最大的難題還有申請牌照。

   DTCC負責人說,“我們主要通過與CME溝通,然后間接地與美國證券交易委員會溝通,由于CME是SEC的注冊機構。

   ”

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